注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写
· 黄金正试探寻底，紧张备战美国 CPI 数据公布
· 中国已连续第19个月增持黄金。
在以色列和伊朗宣布停火后，美元出现回落。唐纳德·特朗普敦促双方不要互相攻击。尽管如此，两国均保留重启战事的权利，中东紧张局势居高不下，支撑美元的避险资产的地位。”
投资者密切关注特朗普不惜代价同伊朗达成和解的意向，借助利好消息做多欧元兑美元。但蒙特利尔银行资本市场BMO指出，市场新闻仅属短期干扰因素，政权走向才是关键风向标。即便霍尔木兹海峡航道恢复通行，油价也不会大幅下挫，美国通胀高企的局面仍会延续很久。新一届美方政府或将施压美联储加息，助推美元成为外汇市场主流强势币种。机构建议买入美元，做空欧元、英镑、日元。
这一逻辑成立。当前美国失业率偏低、劳动力市场紧张，任何时候经济增速加快均会导致薪资水平上行，进而推高消费物价，迫使美联储收紧货币政策。当下联邦基金利率甚至存在上调空间。通胀水平早已突破 2% 的目标，劳动力市场景气度创下 2024 年以来新高。
市场预判美联储将收紧货币，再加之中东局势恶化抬升油价，黄金价格跌回 2026 年开盘水平。美元走强和美债收益率走高，让黄金今年以来的盈利全部清零。
哪怕各国央行一直在主动囤黄金，黄金多头依旧承压。中国人民银行 5 月增持 32 万盎司黄金，已经连续 19 个月购入，是 2015 年正式按月公布数据以来持续时间最长的一次。
美国 5 月通胀报告将决定黄金后续走势。预估整体通胀从 3.8% 涨至 4.2%，核心通胀升至 2.9%。该通胀走势会加大美联储加息收紧的可能性，黄金承压。
总结：强势美元和美国通胀恐进一步上涨，让黄金行情承压。就算中国一直在买入黄金也没有起到提振作用，美联储加息可能性变大，金价更容易下跌。
图 1 美国通胀与美联储基准利率走势
图 2 年初至今黄金与美元指数表现对比
产品代码: Gold,EURUSD,US$IDX_U26
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