阿里巴巴：业绩公布后盈利疲软，但成交量创历史新高

基本背景
5月13日，阿里巴巴集团发布了2026财年第四季度财报。营收达人民币2433.8亿元（约合352.8亿美元），同比增长3%。公司录得营业亏损人民币8.48亿元（约合1.23亿美元），而去年同期则实现营业利润人民币284.6亿元。亏损主要受人工智能基础设施建设和淘宝即时配送服务补贴的大力投入所致。非GAAP净利润同比下降100%至人民币8600万元（约合1200万美元）。
该公司新闻稿称，唯一值得注意的积极部分是云计算：来自外部客户的收入增长了 40%，而人工智能相关产品的收入连续第十一个季度实现强劲增长。
技术图片
从1月下旬到4月初，该股股价持续下跌。1月29日的局部高点标志着股价开始稳步下跌，直至4月7日触及低点。在接近低点、股价收窄至118美元至122美元区间后，该股突然突破了下跌趋势。
在此过程中，130美元至143.50美元区间内形成了一个明显的成交量分布图，控制点集中在135.50美元至136美元附近。该成交量分布图的下边界和129.00美元水平目前构成当前区间的关键支撑区域。149.00美元的阻力位与2月26日形成的缺口重合。
5月13日，即财报发布当天，垂直成交量出现大幅飙升，柱状图清晰可见。K线图显示股价经历了一次强劲的向下突破，随后出现回落。目前，该股的交易价格高于K线图的上边界。
RSI + MAs 指标显示读数分别为 67、60 和 56。RSI 线保持在两条移动平均线之上，这两条移动平均线也呈上升趋势，并保持在正值区域。
要点总结
最新财报证实了阿里巴巴投资逻辑中的结构性矛盾：尽管云计算和人工智能业务持续增长，但激进的资本支出却拖累了盈利能力。未来的股价走势将很大程度上取决于人工智能相关收入增长转化为利润的速度，因为这一因素很可能影响投资者未来的情绪。
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